由於美國聯準會持續縮減購債規模所導致量化寬鬆（QE）政策的持續退場，現在全球投資人都緊盯著美國聯準會主席葉倫的一舉一動。因為大家都很想知道，美國究竟何時會開始升息？為什麼全世界對於美國升息的問題會如此感興趣？那是因為2008年發生金融海嘯當時，許多國家央行為了刺激經濟而爭相採取量化寬鬆政策，也因此帶動了全球投資人在這幾年大規模瘋狂的買進債券以及債券型基金，因而造成許多債券型基金短短幾年的漲幅竟然高達1倍以上。然而假使美國一旦開始升息，那麼將會造成債券殖利率上揚，債券價格大跌的慘狀。到時持有債券的投資人很有可能成為市場上最大的輸家。
雖然美國公債殖利率目前尚未出現明顯回升的跡象，但是美國景氣持續復甦已是不爭的事實，因此接下來，美國債券殖利率勢必走向回升的軌道。而美國現在之所以還不知道何時要升息，最主要是因為目前就業市場的表現還不是令聯準會相當滿意，但大家也別忽略了另一件事，那就是假使美國經濟持續轉強而造成美國通膨加速攀升的話，那麼就很有可能會促使聯準會提前升息。而隨著利率走高，債券市場這波走了30年的大多頭行情可能從此就要告一段落了。
事實上，隨著全球經濟尤其是美國經濟展現了強勁的復甦態勢下，接下來全球投資人對於股、債的配置比重可望出現一波大幅調整的可能。 根據最新調查顯示，各國央行已經準備要開始陸續減少持有債券而轉向持有其他像股票之類的資產，這是因為為了避免到時受到聯準會寬鬆貨幣政策結束的衝擊，現在全世界主要央行操作的資產價值合計大約7兆美元，約占全球外匯存底的60%，假使這些央行開始將手中股債部位做大幅度的轉換，那麼這些拋售債券的行為也將會對全球債券市場造成一定的影響。此外，由於投資人擔心債券市場的多頭走勢可能進入尾聲，因此最近也引爆了高收益債券基金的贖回潮，上周單周失血金額達48億美元，創下了1年以來新高。
雖然目前沒有人知道聯準會何時將升息，然而只要聯準會一旦出手，可能會讓債市驚慌失措。因此提醒投資人應該要多留意債券的流動性風險，勢必會隨著美國量化寬鬆政策退場而升高。也許債券價格漲勢還沒完結束。但是，假如走勢開始逆轉，那麼債券價格跌的速度可能會來得又急又兇。就如同某一家外資銀行所說的，現在的債券市場就好像在玩俄羅斯輪盤，大家都知道快爆炸了，但就是無法預料何時會發生，所以奉勸那些還在俄羅斯輪盤賭局中的客人，還是不要賭得太大了吧！
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