絕大多數投資人應該都很清楚債券型基金績效的好壞與利率升降間有著相當大的連動關係。但相信應該很少投資人會知道高收益債券型基金的下跌竟然會和最近國際油價重挫有著如此大的關係。
高收益債券型基金這幾年來堪稱是國內投資人的最愛，因為這幾年想要從投資上賺錢是難上加難，因而大家捨棄『投資』轉向『保本』，而在保本觀念中，固定「配息」理所當然就成為投資人的定心丸，大家認為有配息就不會虧本，而且利息給的越高就越能保本。也正因為投資人極為注重『配息率』，於是一些基金公司競相增加配息率，誇大行銷，而銀行理專也同樣以高配息率為銷售訴求，勸誘投資人申購高收益債券型基金。
而高收益債券基金也就這樣挾配息優勢，成為規模成長最快的基金類型。國內發行的高收益債券型基金的總額已經超過國內整體基金規模的50%。而國外發行的高收益債券型基金，也占了全體境外基金規模的35%，今年1-10月高收益債券型基金規模更遠較去年成長了將近30％。
然而由於近半年國際油價大幅重挫，與能源相關公司債違約風險同步升高，而許多高收益債券基金因為重押與能源相關的公司債而導致績效明顯下滑，甚至許多高收益債券型基金最近幾個月績效已經完全侵蝕掉配息的收益。目前國內銷售的全球高收益債券基金約28檔，近一個月平均跌幅3.1％。表現最差的一檔基金近一個月跌幅更高達6.2％，有些甚至連每個月的配息都還不夠賠，這時候才讓一些還算是『有知覺』的投資人發現到，原來就算配息也會虧錢，而不是穩賺不賠的，於是開始出現贖回潮，甚至引發投資爭議告上金管會。而金管會也開始加強查核，一旦基金公司不當行銷罪證確定，最重可停募新基金或停業、甚至撤照。
事實上，今年油價是從6月開始下跌，但當時對高收益債券並沒有大大影響，一直到11月中，投資人才開始擔心這些能源相關公司債是否會發生違約風險，而使得高收益債券價格出現明顯跌勢，一天贖回百萬、千萬以上的大戶大有人在。不過到目前為止，這些投資人都還算是屬於先知先覺者。然而假使油價跌勢持續下去，到時那些後知後覺的投資人發現自己的基金淨值已經嚴重下跌到不行，再回過神來競相逃命殺出，以目前國內外持有金額如此龐大看來，恐怕會出現一波相當驚人的跌幅。
為了提醒投資人，與其在這邊說到破嘴，還不如拿出實際數據給大家看來的實際。上圖是國內投資人持有最多的『聯X』全球高收益債券型基金(美元計價)近一年走勢圖。相信投資人只要是看得懂這檔基金的績效走勢，相信應該不至於會再聽信銀行理專的建議，繼續加碼買進，甚至應該要考慮如何能適時出脫手中的燙手山芋才對吧。
事實上，高收益債券型基金本來就是相當投機型的基金，非常容易受到市場環境變化的影響，在投資這一類型基金時，千萬不能只注重配息率高低，否則很可能發生拿了利息但基金淨值卻慘跌的情況。並且大家也要同時注意到，就算有保證配息也不一定是好事，因為拿出來配息後，會影響到再投資的複利效益，並且所配得的利息，也有可能是從投資人本金中拿出來配的，那不是羊毛出在羊身上，有甚麼差別嗎？最後提醒大家，在進行投資時，我們所要重視的應該是總體合計報酬(配息+淨值漲跌)而不單純只是看其中一項的報酬(配息)而已。
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