陳梅萍的投資理財部落格

最近人民幣熱潮急速降溫，高收益債券爆發贖回潮，全球資金隨著美國經濟逐步復甦以及量化寬鬆政策的即將退場全部湧向美元資產，導致新興市場基金及非美元貨幣一路暴跌，銀行眼見這些過去的搖錢樹都轉眼變成賠錢貨的時候，自然要想些新的花招將投資人的錢再騙進去才行。於是銀行想到，既然大家都知道美元後市看漲，都想要存美元，那好吧，於是許多銀行又順勢陸續推出了各種高利美元存款專案，甚至有銀行打出『3個月期定存年利率1.2％』的廣告，是當下一般銀行牌告利率的一倍以上。

這時不禁讓人懷疑，難道銀行真的這麼好賺嗎?為什麼願意給這麼高的利息呢？大家懷疑的沒錯，其實銀行給這麼高的利率，根本是賠本在做生意，可是，我們不是常聽到『殺頭生意有人幹，賠本生意沒人做嗎』?其實投資人是否有注意到二個重點，1.銀行所給的1.2%的高利，是指年息1.2%，所以3個月期定存年利率1.2％，投資人事實上只有享受到年息1.2%的1/4而已，等三個月到期後，利率又會被打回到可憐的0.6%，到時候銀行理專就會建議我們，現在利率只有0.6%，乾脆將資金投資購買其他金融商品會比較划算。2. 銀行所給的1.2%的高利，是有條件的，投資人必須是從別家銀行移進來的新資金或是現有台幣的資金轉作美元定存才能享受這種優惠。

最近在奢侈稅實施滿二周年，政府又準備想要再多出幾個花招好把台灣房價給『壓落底』。除了考慮要將課徵年限由二年延長到四年，逼得那些口袋深的人付出高額炒作成本外，甚至可能對持有多棟房屋者以及外國持有者課徵奢侈稅。在這段期間或許我們都曾聽到有些報導說，「課徵奢侈稅沒有用，房價還不是跌不下去」，然而這種說法實在過於天真，事實上有哪一個國家單憑靠奢侈稅這項工具就能把房價打趴的。奢侈稅只不過是打房的各項工具中的一項而已。但各位有許有所不知，奢侈稅開徵的這二年內，國內房屋總交易件數已經大幅減少了90%，而且投資需求站購屋需求的比例也已經由25%降到15%以下，在這種結果下，怎麼能說課徵奢侈稅沒效果呢？

       過去以來在台灣相當知名的外商保險公司，這些年來一一的退出台灣市場，使得許多當時認為外國和尚比較會唸經的保戶，手中所持有的那些外商保險公司的保單，現在都變成了孤兒保單。而我自己本身也是受害的保戶之一。因為當我的外商保單變成孤兒保單後，接手的那家保險公司服務簡直爛到爆，真的是不說也罷。這讓我想起還是買本土保險公司的保單比較實在。然而是否只要買本土保險公司的保單就不會淪落為孤兒保單呢?當然不是這樣，如果眼睛糊到蛤仔肉，買到體質虛弱、規模不大的本土保險公司保單，不但非常有機會淪為孤兒保單，而且更慘的是未來保戶當時所買的保單可能會面臨調高保費或調降保額的悲慘命運！

 這個月先是因為日本央行要繼續進行大規模購債計畫，造成日本公債殖利率的大幅上揚，接著柏南克又明白表示將從年底開始減縮QE的規模直到明年中全部退場，這一、二個星期，除了美元一枝獨秀繼續升值外，其餘不論是全球股、債、匯市、或是黃金這些金融商品各個跌得人仰馬翻。尤其是中國大陸上證指數已經跌破年線，黃金價格跌到1264美元，創下2年半的新低，而高收益債券基金今年的報酬率即使加上配息的部分也已經開始出現虧損。這讓我想起之前那些「中國」專家、「黃金」高手、「高收益債券基金」達人現在都已經銷聲匿跡，不知道躲到哪裡去了，現在市場上剩下的就只是那些當時被專家、高手、達人唬的一愣一愣的「輸得很慘」的投資人而已。

 攸關近1000萬勞工的勞保年金改革方案已經出爐，主要重點就是投保費率將從現在的8%連續調漲8年至12%，8年後如果保險基金餘額還是不夠給付勞保退休支出的話，那就繼續調高投保費率至18.5%的上限。

最近美盛資產管理公司針對13個主要國家，擁有20萬美元以上可投資資產的40至75歲投資人進行調查結顯示，台灣投資人期待10％的年報酬率，但實際報酬率卻只有6％，實際與夢想相差4％，差距之大，在13個國家中排名第一，顯示台灣投資人似乎是最容易做白日夢的投資人。

近十多年以來，因為國內經濟景氣的表現持續下滑，所以公務員的『鐵飯碗』已經變成了大家眼中的『金飯碗』，因而成為許多人的理想職業目標。但是大家必須知道，國家經濟表現不好的話，政府自然會受到拖累，我們必須將政府也當作一個企業來看待，既然公司營運不佳的時候會倒閉，那麼政府在長期入不敷出的情況下，自然也可能會破產，希臘就是一個最好的例子。

這一陣子賽普勒斯危機在全球金融市場吵得沸沸揚揚的，也許你認為自己沒有歐元部位，所以不會受到影響，但事實上從賽普勒斯事件可以讓我們去思考一些問題，而這些問題就跟你未來的投資決策具有相當大的關係了。首先，賽普勒斯為什麼敢史無前例的對大小存款戶一律通吃的課徵存款稅？因為它知道自己國內銀行的存款有5成以上的資金是來自於外國人的存款，所以課外國人的稅總比課自己國家全民所得稅來得划算吧。而這些外國人向來把賽普勒斯當作避稅天堂在看待，再加上同樣是歐元存在德國利息只有1.5%，但存在賽國的利息卻高達4.5%，所以格局不夠大，喜歡貪小利的人自然會把錢存到這種小不拉基人口只有100萬，全年GDP占歐元區GDP0.2%國家，所以才會被賽國認為，即使這些存款戶被課稅也是咎由自取。而且賽國為防止資金外逃，而實施資本管制，除了將銀行給暫時性的關閉，連ATM每天的提領金額也限制為最高100歐元，每人每次出國不得攜帶超過3000歐元（約11萬4600元台幣）的現鈔，出國刷卡金額不得超過5000歐元（約19萬元台幣）。

最近無論是銀行或是保險公司都持續推出甚至強調自己公司所推出的商品具有『自動停利同損的機制』，乍看之下似乎蠻有道理的，也因此讓許多投資人以為真的找到了一個非常聰明的理財好方法，因為這些公司告訴投資人，為了防止大家追高殺低，只要自己是先設好停利的出場上限以及停損的出場下限（例如±15％），確實執行獲利了結或是認賠出場，這樣就可以落袋為安而且可以規避掉很多風險。然而事實上真的是說的比唱的好聽。

  隨著國內人口老化問題嚴重到不行，不管公保、勞保、健保任何保未來在怎麼修改，結論一定是越繳越多、越領越少，甚至可能是領不到。最近行政院也公布了勞保年金的改革方案，內容顯示保費將會連續23年調漲。也許有些人天真的認為：政府怎麼可能會倒？然而你必須知道，政府就如同經營公司是一樣的，只要入不敷出，也就是所謂的持續財政赤字，那麼政府依然有可能會破產的，希臘就是一個很好的例子，這個國家到現在依然存在，只是政府沒錢去支付公務員退休金，使得要退休的國民無法接受這個殘酷的事實，而在廣場引火自焚，如此而已！此外，就連全球第一的經濟大國—美國，為了要縮減財政赤字，也很有可能從四月開始就要強迫國內210萬名公務員開始放無薪假。

由於宏達電表示公司這一季的展望非常不樂觀，獲利恐怕會回到過去純代工時期的水準，此話一出，市場大為震驚，不但賣單紛紛大舉出籠，同時外資更落井下石的大幅調降宏達電的目標價至1字頭價位。對於這樣的結果，外資也好，國內投資人也好，或許感到非常驚訝，但若是從去年就持續接受我部落格文章中對宏達電未來看法之建議者，相信對於宏達電目前處境，應該就會和我一樣，這一切是早就在預料中的事情了。因為自從去年下半年至今，關於宏達電的所帶給大家的警訊，我曾經多次在文章中提醒過投資人，今年7月當宏達電股價跌破300元大關，當時宏達電董事長很有魄力的砸了18億去護盤時，我也曾提醒大家這是沒有用的事情，最多只能騙騙台灣一些搞不清楚狀況的投資人，先穩定一下這些散戶的信心，所以假使當時相信公司護盤這一套的投資人，相信現在必定是後悔不已。

        過去以來只要是全球景氣大好，必然帶動國際原物料價格的大幅走揚，相對當景氣衰退時，所有原物料也會因為需求減緩而出現同步重挫的局面。因而容易造成投資人一種刻版的印象，那就是「反正都是原物料，只要上漲的時候買甚麼都一樣會漲」！國際原物料行情齊漲齊跌的走勢在以往也許經常可見，但是這種歷史經驗未必適用於未來，這也是我經常提醒投資人要注意的一點，『千萬不要將過去的投資經驗當作未來的投資依據』。因為環境在改變、趨勢在改變，如果你還一成不變的話，那麼你很有可能在投資市場上慘賠然後被淘汰出局。因為你一直停留在過去的歷史想法與經驗上。

無論銀行或是保險公司經常可以接觸到一些高資產的超級大戶，對這些高資產的客戶來說，賺取最高的獲利往往不是他們的理財重點，因為他們深深知道，高獲利必然伴隨著高風險，如果過去以來這些投資人一心一意只想追求高報酬的話，相信現在的他們也絕對無法成為高資產族群。