台灣的這些銀行所給的人民幣利率低的連央行都看不下去了！最近台灣的央行特別邀請了國內舉有舉足輕重地位的十家銀行「喝咖啡」，暗示他們應該要調高人民幣的存款利率。這個動作正呼應了我在一個月前(8月23日)所刊登的那篇部落格文章『台灣投資人對人民幣商品的蜜月期似乎已經結束了』的說法，是實在是一個雷聲大、雨點小，叫好不叫座的商品，記得在今年2月初國內剛開放人民幣存款業務初期，當時央行還擔心銀行會把人民幣利率訂的太高，沒想到才不過半年的時間，央行卻卻反向希望銀行提高人民幣存款利率。
原本市場預期年底全體銀行人民幣存款餘額至少可上看千億元，但沒想到至8月底為止，人民幣存款餘額合計只有區區的544億元，實在是和預期目標差很大。 為什麼會這樣?我想在此不再贅述，詳細內容大家可以去參考之前我所寫的那篇文章。
2020年的夏季奧運已經確定將在日本東京舉辦，而日本東京也是亞洲唯一兩次主辦奧運的城市。儘管核電問題尚未解決，但日本卻能以高票擊敗其他對手最主要的原因在於安倍強調，東京是一個舉辦奧運『最安全、可靠、現代化』的都市。這句話說的一點也沒錯，想想巴西里約所籌辦2016年奧運到現在仍進度落後，敘利亞的問題讓大家對於有政治風險的國家避退三舍。
就在美國聯準會(FED)考慮是否美國經濟體質是否已經強壯到可以開始減碼甚至結束量化寬鬆貨幣政策的同時，日本政府也正在為是否日本經濟復甦是否已經好到可以承受調高消費稅的衝擊而傷透腦筋。
截至 6 月底為止，日本政府負債佔GDP比例再創歷史新高，已經到達212.4%，預估明年底將上升至230%，是所有先進國家中負債比率最高的國家。這個全球最高的債務數據，實在是給安倍首相帶來莫大的壓力，因為現在他正因為是不是要履行明年4月調高消費稅的決策而傷透腦筋。大家都非常清楚，如果調高消費稅率後，一定會壓抑到現在正在復甦中的經濟。尤其是從剛公布的日本第二季GDP成長率的初值為 2.6%、遠低於市場原先預估的3.6%看來，日本目前似乎並不具有調高消費稅的充分條件。可是如果他最後決定不要調高消費稅的話，不但無法增加稅收，向國際間證明日本政府確實有削減財政赤字、改善國家財政的決心外，將會打擊全球市場對於日本政府公債的信心，有可能會使得日本債券市場出現崩盤的危機。而假使日本債券市場殖利率不斷飆高的話，相信到時受到拖累的絕不會只是日本這個國家，全球金融市場勢必引起一陣大動亂。記得今年5月23日當天，日本十年期公債殖利率迅速飆升至1%，創下一年來新高，當天日本股市立刻重挫7%，而全球其他市場的股市也同步受到池魚之殃。
根據中央銀行最新公布台灣的外匯指定銀行人民幣存款總餘額至6月底為408億人民幣，但這個統計數字卻是從今年2月6日開辦人民幣業務以來每況愈下，。記得今年2月6日剛開辦人民幣業務的那個月，銀行紛紛用高利息想要爭取人民幣存款，而許多投資人也一頭熱的紛紛將資金轉換成人民幣存到銀行去，所以2月份銀行總共收到了近百億人民幣存款，可是好景不常，接下來幾個月，銀行的人民幣存款增加的金額就從88億、80億5、78億、64億，7月甚至已經降到了57億。
7月10日柏南克只不過是在麻州劍橋演說後，回答了在場聽眾的一個問題表示：「在可預見的未來，高度寬鬆的貨幣政策依然是美國所需要的」，就因為這句話，讓全球股、債、市以及金融商品市場都欣喜若狂，因為投資人自行解讀認為柏南克的意思就是要繼續實施量化寬鬆貨幣政策了。然而事實上真的是這樣嗎?還是投資人又犯了那種『自己想自己對』的老毛病了呢?
還記得2001年當時高盛首席經濟學家也就是大家俗稱的「金磚之父」歐尼爾率先將中國、印度、巴西和俄羅斯這四個國家的英文起首字母組合成起來(BRICs)，提出金磚四國的概念。他當時預測這4個國家將成會成為全球新興市場的領頭羊，並且躍升為世界主要經濟體。之後無論是這四個國家或是其他新興市場國家，投資人只要一聽到冠上『新興市場』這四個字的商品，管它是股票型或是債券型，一律全部買單。因為來自全球資金的不斷湧入，而使得新興市場股市從2005年到2010年竟然大漲了500%。然而從2011年之後投資人依然沉浸於過去那種幸福快樂的美夢當中，認為新興市場依然可以為自己賺進超高報酬率，但事實上，無論是這4大新興經濟體或是其他新興市場國家，在經歷了多年的強勁成長後，經濟成長力道已紛紛出現疲態。而使得投資人在這市場上所獲得的不再是獲利而是一而再，再而三的連連虧損。
中國金融市場近期開始出現了資金緊俏也就是所謂的「錢荒」，6/20當天代表銀行間資金流動性隔夜拆款利率竟然一度攀升到28%，創下歷史新高，因而市場謠言四起，大陸股市暴跌，許多外資機構甚至認為中國可能引發一波國內的金融海嘯。
自從上周柏南克在國會答詢時暗示美國政府將要在適當時機開始縮減購買公債規模訊息出現後，宛如晴天霹靂般，造成全球股匯市的重挫，市場開始擔心美國QE是不是要退場了？甚麼時候要退場呢？如果真的退場的話，全球股市是不是要開始大跌了？
在上週匯豐公布5月中國製造業採購經理指數跌至7個月以來新低的49.6之時，全球股市為之重挫。事實上，難道中國的經濟成長減緩事先大家真的都不知道嗎?假使有持續關注我部落格文章的投資人，對於這個結果或許不會感到如此驚訝吧，因為這應該是早就在預料中的事情。惠譽、穆迪、IMF以及各投資銀行都紛紛下調了中國的信用評等及經濟成長率。美林證券在4月中所發布的全球經理人調查中：看壞中國未來經濟前景的比重竟然高達91%。
最近國際金融市場上最熱門的議題應該是日圓對美元貶破了100元的關卡，創下了近5年的新低，而同時日經指數也創下了5年來的新高。假使問大家為何日圓會貶值？我相信絕大多數的投資人會告訴我，那是因為日本政府積極實施量化寬鬆貨幣政策的關係。話雖然說的沒有錯，但大家可否想過，為何日圓能夠超乎大家的預期，在這麼短的期間內就能一口氣來到了100圓以上的價位呢?這種貶值法，真的是跌破了一缸子專家的眼鏡。
在過去我所撰寫的部落格文章中已經多次提醒投資人要注意與澳幣匯率連結的各項商品，不要再把記憶停留在『過去』澳幣定存利率曾經高達6%以上，澳幣匯率曾經一口氣升值30%以上，不管澳幣過去曾經多麼的風光，但那畢竟都已經是過去式，我們現在應該要思考的是，澳幣『接下來的後市』是否具有續漲的條件？來決定是否該在這個時間點去進場買進澳幣相關金融商品。
在信評機構標準普爾（S&P）摘除美國AAA信評超過一年半的日子裡，我們可以發現全球投資人對美元計價資產的需求是呈現不減反增的現象。 記得在2011年8月5日標準普爾調降美國主權信評後，當時曾依度引起全球市場的恐慌，而讓美元指數跌到72，但之後在這一年多的日子當中，美元、美股雙雙走強。隨著美國經濟的逐漸好轉，不但美國道瓊工業指數創下了歷史的新高，同時美元指數也由76點攀升到了82點以上，今年以來的漲幅已經超過了7%，創下8個月以來的新高。在此提醒大家的是，美國10年期公債殖利率在去年7月來到1.5%的低點後，隨著美國景氣以及就業市場的好轉，目前殖利率已經回到2%以上，這意味著Fed實施寬鬆貨幣已經進入尾聲，也就是將要準備升息的前奏。美債殖利率的上揚也將會使得這四年多布局在債券市場的資金開始出現逃命的賣壓，所以奉勸對手中持有高收益債券型基金依然依依不捨的投資人，可能要理智一點了，千萬不要再感情用事。不相信的話，可以回頭看看我在2012年12月5日『配息配到最高點，淨值同樣high到最高點，後果不堪設想？』 那篇文章中早已提醒過投資人，而確實如同我所說的，之後高收益債券基金的淨值就開始出現高檔下滑的現象，而這種現象接下來可能不會結束。
眼看著全球景氣出現復甦的現象，市場投資氣氛也是跟著轉趨樂觀，看起來這確實是振奮人心的一個好消息，但這個好消息對於持有『黃金』的投資人而言，卻怎麼樣也高興不起來，因為黃金價格已經今年以來已經重挫了7%，而且是連續五個月的下跌，創下1997年以來最長的單月跌勢，換句話說，自1997年以來，黃金從來沒有這樣連續下跌過。就連投資黃金的大戶自己都認為現在絕對不是進場的最好時機。
自從人民幣業務開放後，國內投資人開始一窩蜂的搶進人民幣，管他是人民幣定存還是人民幣計價的債券、保單、基金，反正只要是聽到跟人民幣有關的，就想要立刻一頭栽了進去。投資人之所以如此瘋狂的最主要理由還是因為預期『未來』人民幣會『升值』，否則如果現在市場都預期未來人民幣會趨於貶值的話，我想就算給你再高的利率，你也不會想要去碰這種商品吧！所以說到底需不需要現在就這麼積極地搶進人民幣商品，完全取決於這個『未來』是多久以後？以及人民幣是否有『大幅升值』的空間？
自從金融海嘯之後，美元的貶值相對造成全世界貨幣的升值，連經濟前景不是相當被看好的台灣貨幣---新台幣，也因為美元的貶值而站上了14年來的新高點。而在這三年多的日子裡，全球半導體教父張忠謀先生自2009年以來，每年都發表了一次他個人對新台幣匯率的看法。今年當然也不例外，張董事長依然拿我國最大競爭對手國韓國的匯率做比較，他表示：近五年台幣升值10%，韓元卻貶值了18%，這一來一往的差距已經將近30%，如韓國再繼續殺價競爭、壓低售價的話，那台灣企業要怎麼經營下去？只是每當張董事長一發表匯率看法後，央行必定會立刻以大篇幅的新聞稿來駁斥，而每次回擊的理由都是一樣，第一個理由是，從2007年底至今這五年的時間，韓元波動率是13％，台幣波動率只有4％，所以說台幣匯率比韓元穩定。第二個理由是，升值、貶值對國內進口及出口企業各有利幣，央行不能獨惠出口產業。
澳洲央行在憋了四個月之後還是因為實在撐不住的關係，只好在10月2日出乎大家意料之外的再次調降了利率。目前的利率水準為3.25%，已經創下了2009年以來的新低。自從去年11月以來，澳洲央行已經五次降息，大幅降息了1.5%，市場甚至預估，最快下個月澳洲央行可能又要降息了。
猶記得在2009年初開始，由於當時大家盲目、一窩蜂的認為中國大陸不但是世界的工廠，更將成為世界的市場，接下來必然潛力無窮，再加上又回想起2005年6月6日 上證指數由998點一路狂飆至2007年10月16日 的6124點，更是讓大家興奮不已，於是國內許多投信打鐵趁熱，紛紛募集與中國相關的中國及大中華基金，而投資人當時在基金公司以及銀行理專的大力推薦下，也相當踴躍的認購了跟中國沾上邊的各種基金，甚至還有些更積極的投資人認為光買中國基金不過癮，於是透過各種奇怪管道直接參與大陸A股的買賣。相信所有在當時不理性投資中國股市的民眾現在一定是悔不當初。
現在因為不景氣的關係，全球央行掀起了一陣降息風，甚至在7/5當天，英國、歐盟及中國竟然會不約而同的選在同一天宣佈降息，可見線在降息這件事情在國際間有可算是熱門的議題。就在這時候，當然大家也會想問一個問題，全世界都降息了，我們的央行是不是也會跟著降息呢？誠如我經常提醒我的客戶以及投資人，在投資這條路上，『過程』的重要性遠遠超過『結果』，假使你能夠對於整個過程、整個來龍去脈了解的非常透徹，那麼接下來的結果也應該是在你的掌握之中。這是什麼意思呢？當投資人問我：『台灣央行接下來會不會也跟著降息？』的時候，我會先反問對方，你認為央行降息的目的是什麼？假使降息是否就可以達到央行想要的目的？如果答案是肯定的，那麼降息就有意義，如果答案是否定的，那麼降息就毫無意義。所以說思考的重點應在於降息是否有意義，而不是央行會不會降息。請各位投資人回想去看我在2011年10月23日『誰規定只要降息、股市就一定會漲？』那篇文章中已經明白告訴大家一些事實，相信現在回頭驗證之後就知道我所言屬實。
