陳梅萍的投資理財部落格

         去年台灣所銷售的各類型債券型基金中，高收益債券型基金成為市場上的最大贏家，平均漲幅高達15％。也正因為這類型基金的績效表現亮麗，每天打開財經報章雜誌，一定會有一些篇幅是報導高收益債券型基金績效表現如何突出，未來前景如何被看好之類的消息。看著基金淨值節節上揚，不但基金公司搶著發行這類型的新基金，銀行理專也是強力推薦給客戶，當然也吸引了不少市場投資人的目光，跟著一路追捧這些明星基金。

       就一般人投資人所認知，債市與股市往往是呈現相反的走勢，當景氣好轉時，市場資金就會由債市轉入股市，話是沒錯，但這原則只適用於一般的債券型基金，對於高收益債券型基金而言，其與股市反而是具有正向連動。因為當全球景氣回升，股市上漲同時，這些債券發行公司的違約率普遍降低，償債能力有所提升，甚至債信評等有被調高的機會。高收益債券型基金所面對的最大風險是來自於企業的違約風險。所以當景氣呈現上揚趨勢時，這類型基金確實是可以考慮列入投資組合當中。

       但我也必須在此提醒投資人，高收益債券型基金的績效固然與全球景氣具有正相關，但接下來全球利率走揚以及歐洲主權債信問題的不確定性都可能會對債券型基金造成一定的影響。由於高收益債券型基金是這些日子以來漲幅最大的債券型基金，並且大多數基金的淨值都已經創下金融海嘯前的新高，所以假使債券型基金因利空消息的衝擊而回檔的時候，高收益債券型基金有可能會首當其衝。