陳梅萍的投資理財部落格

　　這段時間國內基金公司頻頻出事，主要是因為操作基金的經理人操守不佳收取不當回扣，將股票虧損的爛攤子交由購買該檔基金的全體受益人來買單。相信有投資過國內所發行股票型基金的投資人應該會有很深刻的感觸，那就是手中的基金幾乎每一檔都是虧得慘兮兮的。

根據投信投顧公會所公佈的統計資料顯示，上個月無論是定時定額人數或是扣款金額都創下了近一年多以來的新低。其中國內所發行的511檔國內基金當中，只有11檔基金的扣款人數及金額是成長的，換句話說，其他500檔定時定額基金的投資人不是已經停止扣款，就是已經贖回。這是為什麼呢？其實理由很簡單，因為今年尤其是下半年開始，全球金融市場變化莫測，投資人已經窺的不像樣，為了要降低繼續虧損的風險，只好忍痛認賠出場。也因此常會聽到一些投資人在抱怨『誰說定時定額放久就會賺錢，像我放了三年，最後還不是認賠出場的』。

今年上半年國內投信公司總共募集了38檔的新基金，平均不到5天就有一檔新基金要募集。也難怪投資人只要去到銀行，就會被銀行理專給推銷的暈頭轉向。新基金不斷的發行，可是投資人手中的錢是有限的，買了這檔新基金，就沒錢買那檔新基金，所以換來換去就是在用同一筆資金輪流買不同的基金，也正因為如此，國內投信不斷的發行新基金，但總體基金規模卻不增反減，因為已經沒有新的資金可以挹注。但相對境外基金的規模卻不斷的大幅成長。這是什麼原因呢？當然國內基金經理人重視短線、操作績效不如海外基金是主要原因之一，但是國內投信公司的把戲也是造成基金規模縮水的重要原因。

  不要因為在意手續費而因小失大

今年第一季國內投信所新募集的十幾檔基金中，債券型基金就將近佔了一半。每天打開財經相關報紙或是雜誌，一定看的到『高收益債券型基』這段期間表現的多麼亮麗，『新興市場債券型基金』未來展望多麼的被看好之類的報導。投資人不斷的被這些媒體消息洗腦不打緊，還要再加上銀行理專的緊迫盯人，頻頻告訴各位，高收益債券基金每年可以配多少多少的利息，比放在銀行定存好多了這一類的話，於是打動了你們的心，就這樣跟著進場了。

原油價格今年以來不過三個多月的時間漲幅已經超過20％。而由於俄羅斯的股市中，石油及能源相關類股佔了該國股市的權重高達65％，所以只要油價持續走高，俄羅斯股市自然會跟著同步上揚。像今年第一季的俄羅斯股市漲幅就達到19.4％，居全球股市漲幅之冠。所以簡單的說，俄羅斯股市的後市好壞，幾乎要看油價的臉色而定。 

由於國際間各種原物料價格的持續飆漲，使得各國消費者物價指數（CPI）節節攀升，各國央行不斷使出各種招數，凍漲的凍漲，升值的升值，現在全世界主要國家的央行更是決定採取升息的策略，這一連串的行動最主要就是希望能抑制物價繼續上漲，以防止通貨膨脹的發生。這一個月升值幅度高達6％的歐元，就是因為市場預期歐洲央行這幾天應該就會宣佈升息所導致，甚至市場也開始推測美國央行最快可能今年底前也會開始升息。總而言之，接下來全球將處於升息循環當中。

 投資ETF（Exchange Traded Fund）指數股票型基金，漸漸成為市場上的另類投資選擇與管道。ETF操作的最大特色在於基金經理人是以該市場指數作為選股依據，而不會因為特別看好某一支股票，而提高這支股票的持股比重。換句話說，就是買進一籃子股票。購買ETF的優點在於，例如當台股這一波的漲幅以營建、資產及金融股為主時，如投資人錯押過去的主流高科技股時，只能眼睜睜的看著別人賺錢，如果這時候再回頭加碼當下的營建、資產、金融主流股時，又可能面臨漲幅過高追價的風險。在這種情況下，如果直接投資ETF，不但可以降低追高套牢的風險，又可避免賺了指數賠了差價的遺憾，只要指數是上漲的就會有獲利。

        每當全球股市跌跌不休的時候，平衡型基金往往能發揮抗跌的效應。雖然市面上可選擇的國內外基金相當多樣化。但每一種類型基金各有它的特色。例如股票型基金在多頭市場時可以展現較大爆發力、債券型基金在利率下跌時可以擁有較高收益，而平衡式基金的特色就是攻守兼備，可依照當時市況進行適當的資產配置。當空頭市場來臨時，股票型基金仍必須持有七成以上的股票，但相對平衡式基金卻可以將股票部位降到三成，另外七成資金用來投資債券部位，以降低投資風險，但相對當多頭市場來臨時，平衡式基金持有股票部位最多也只能到七成，換句話說，再多頭市場時的報酬率一般來說是會低於股票型基金的，這是投資人在選購這類基金時所必須注意的事情。

         去年台灣所銷售的各類型債券型基金中，高收益債券型基金成為市場上的最大贏家，平均漲幅高達15％。也正因為這類型基金的績效表現亮麗，每天打開財經報章雜誌，一定會有一些篇幅是報導高收益債券型基金績效表現如何突出，未來前景如何被看好之類的消息。看著基金淨值節節上揚，不但基金公司搶著發行這類型的新基金，銀行理專也是強力推薦給客戶，當然也吸引了不少市場投資人的目光，跟著一路追捧這些明星基金。